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新股朗特智能300916行业分析

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-11-21  浏览次数:1

  朗特智能(300916)发行价56.52元,市盈率50倍,申购上限1.05万股。中签缴款日为11月24日。公司主营电子配件、新型电子元器件的生产与销售;家用电器控制板、通讯电源、电子配件、新型电子元器件的生产。

  公司简介

  朗特智能是国内知名智能控制器生产企业,产品主要运用 于智能家居及家电、离网照明、汽车电子和新型消费电子等行业。智能控制器一般是以微处理控制器(MCU)芯 片或数字信号处理器(DSP)芯片为核心,含有电子线路硬件、嵌入式计算机软件、塑胶五金结构件等若干组成部分,并经过电子加工工艺,集成自动控制技术、 传感技术、微电子技术、通讯技术、电力电子技术、电磁兼容技术等为一体的高科技产品。公司以客户需求为中心,凭借优异的产品品质、强大的设计研发能力、完善的售后服务体系,与多家国际著名终端产品厂商,如:Simplehuman、Breville、 Conair、Heatmiser、德昌电机、比亚迪,建立了合作伙伴关系。

  行业分析

  行业情况:

  1、行业整体发展概述

  根据中国产业信息网及目前行业主要上市公司公开数据显示,我国及全球智能控制器行业市场规模在 2017年已分别达到 16,169 亿元和 13,500 亿美元,分别实现同比增长 19.57%和 3.85%。预计 2020 年,全球智能控制器市场规模将达到 15,000 亿美元。同时,根据前瞻产业研究院预测,2018-2023 年,中国智能控制器行业将保持年 12%左右的增长率,到 2023 年,中国智能控制器行业市场规模将突破 3 万亿元。

  2、本行业与上下游行业的关系

  智能控制器的上游行业主要为 IC、PCB、半导体分立器件、显示器件、阻容器件、电感、变压器等。智能控制器行业的下游领域广泛,主要包括智能家居、家用电器、汽车电子、电动工具、工业设备等领域。

  (1)智能控制器上游行业

  智能控制器行业的上游原材料主要是 IC、PCB、半导体分立器件、显示器件、阻容器件、电感、变压器等电子元器件,上游行业的技术水平、产品质量和市场化程度对本行业发展有一定影响。电子元器件行业在我国发展迅速,工艺日趋成熟,技术水平和产品质量不断提高,部件通用化程度高,国内外厂商多,主要采取经销渠道方式销售,市场竞争充分,尤其是珠三角、长三角地区生产厂商众多,拥有配套、物流及成本优势,产品种类齐全,市场供给充足,有利于本行业原材料选型及产品性能、质量的提升。

  (2)智能控制器下游行业

  智能控制器下游行业为智能家居、家用电器、汽车电子、工业设备、消费电 子等行业。本行业与下游行业的发展息息相关,下游终端产品渗透率的广度和深度直接影响到本行业的市场前景与研发方向,从终端产品市场需求角度看,随着人们消费水平和生活质量的提高,蕴含巨大的消费升级潜力,且互联网、云计算、大数据、物联网等技术逐步与现代制造业结合,将促进下游主要行业进入智能化时代,智能控制器应用领域不断扩大,为本行业发展创造良好的机遇。

  3、行业下游市场发展前景分析

  (1)家电及智能家居领域

  家电是家庭生活必需品,近年来,随着家电产品智能化、节能化、网络化等发展趋势带来的产品更新换代速度加快,全球家电行业规模整体呈扩大趋势,据GFK 统计,2018 年全球家电(不包含消费电子类产品)零售额规模约 4,625 亿美元,其中大家电约 3,607 亿美元,小家电约 1,018 亿美元。从 2004 年至 2018年,大家电和小家电零售额市场规模复合增长率分别为 5.5%和 5.1%。从家电行业的总体市场格局看,全球家电市场主要集中在亚太、北美、西欧三大区域,市场份额合计占比超过 80%,其中亚太地区占比超过 40%。

从市场零售规模看,我国亦是全球最主要的两大家电市场之一。根据中国家用电器协会数据资料显示,2018 年,我国家电市场零售规模为 9,280 亿元,同比增幅为 1.9%,在全球家电零售市场份额中占比超过 25%。2019 年,受国内外经济贸易环境的影响,我国家电市场整体承压,零售额规模为 8,920 亿元,略有下滑。但从中长期看,随着国家政策引导产业向绿色、智能加速前进,消费升级带动新品类扩张及传统品类的升级换代,我国家电及上下游相关产业将不断向高质量发展。

  (2)离网照明领域

  离网照明的应用包括无电区、配电困难区、难以维护供电区。世界银行集团与全球离网照明协会在 2020 年发布的离网太阳能市场趋势报告中指出,全球有8.4 亿未通电人口,逾 10 亿人在使用不稳定电网。从离网家庭户数上看,截至 2017 年,全球离网人口由 2010 年的 4.15 亿户增加到 4.34 亿户,其中 3.17亿家庭未购置离网照明产品。

  (3)汽车电子领域

  汽车于 19 世纪末诞生,现已成为最主要的陆地交通工具之一。近年,随着全球汽车产业转移的不断深入,明显的成本优势和广阔的本土市场,中国汽车市场发展迅速,在 2009 年产量突破千万辆,成为了全球汽车工业的重心。中国汽车销量占全球汽车销量的比例从 2005 年的 8.73%增长至 2017 年的 29.9%,超越美国成为全球最大的汽车销售市场。近年来,中国汽车销量均稳定在 2,000 万辆以上,连续多年位居全球第一。

  我国作为汽车产销大国,汽车电子市场需求亦快速增加。在政府刺激措施、拓展新市场以及轿车功能增加等因素的推动下,中国汽车电子市场规模将继续保持快速增长之势。预计 2022 年,我国汽车电子市场规模将达 9,783 亿元。

  人们对汽车的安全性和舒适性要求越来越高,为满足汽车舒适化、智能化的市场需求,各大汽车厂商在汽车电子方面寻求突破,汽车电子化程度不断提高。电子化对近 30 年的汽车发展有着巨大的贡献,汽车上 70%的技术创新与汽车电子直接或间接相关,汽车电子产品在汽车中的应用范围越来越广,在汽车生产成本中所占的比重不断提高,据预测,2020 年汽车电子占总车成本将提高到 50%。

  据工信部、国家发改委、科技部联合印发的《汽车产业中长期发展规划》,预计到 2020年、2025 年,新能源汽车产销量将分别达到 200 万辆、700 万辆,2025 年新能源汽车占汽车产销比重达 20%以上,行业仍存在较大发展空间。

  财务状况

  2020年1-9 月,公司营业收入为52,425.56万元,同比增加19.40%,归属于母公司股东净利润为6,063.11万元,同比增加93.68%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为5,748.24万元,同比增加102.17%。

  公司预计 2020 年度营业收入为 7.60 亿元至 7.80 亿元,同比增长 33.52%至 37.04%;预计归属于母公司股东的净利润为 8,500 万元 至 8,700 万元,同比增长 63.80%至 67.66%;预计扣除非经常性损益后归 属于母公司股东的净利润为 8,200 万元至 8,400 万元,同比增长 70.34% 至 74.50%。

  结论

  多年来公司业绩平稳,成长性一般,但是公司ROE均值和净利率都处在较高的水平,盈利能力不错。

  期间公司现金流一般,负债较重,财务风险较高。并且公司应收账款和存货余额逐年增长,运营能力较为一般。

  总结来看,公司整体情况一般,但行业看好,估值也尚可,建议申购。

 
 
 

 
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